经济新常态下虚拟经济应大显身手

金融投资报 2014-09-26 08:47:34

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◆本报评论员刘柯

    大力发展虚拟经济，大力发展证券市场，可以极大地缓解流动性与投资难之间的矛盾。简单地说，实体经济不景气，流动性存量又依旧存在，虚拟经济就可以大干一场。
   从各种渠道传出的消息是，目前从上至下已经接受了所谓经济新常态的说法，也就是在改革转型期间，改革转型优先，在稳定就业以及不发生大范围的债务违约的情况下，经济增长的绝对数将降低，今年的GDP增速将可能只有7.3%-7.4%。
   但即便不以GDP论英雄，有许多矛盾问题依旧是必须解决的。比如，庞大的M2在传统产业因转型而投资受到制约的情况下如何消化？传统产业失速之下如何让战略新兴产业取而代之？如何解决因经济增速降低而产生的剩余劳动力问题？等等。
   中国的GDP是靠流动性推动的，这一点不假。最新数据显示，截止今年8月末，广义货币（M2）余额119.75万亿元，同比增长12.8%。可以说，这个数据是相当庞大的，以至于在8月经济各项数据都降到历史新低的情况下，货币政策依旧无法松动，这就是因为现在不是缺钱，而是庞大的存量流动性找不到投资标的。以第二产业为例，今年1-7月份投资109120亿元，增长13.9%，增速回落0.4个百分点，几乎所有行业投资增速都在回落之中，房地产投资增速回落的幅度更大。这就很说明问题，M2依旧庞大，经济转型面临流动性存量过剩与传统产业投资退出、战略新兴产业投资犹豫的多重矛盾之中。
   这个时候，大力发展虚拟经济，大力发展证券市场，可以极大地缓解流动性与投资难之间的矛盾。虚拟经济的概念由马克思提出的虚拟资本衍生而来，其定义是相对实体经济而言的，与由成本和技术支撑定价的物质价格系统不同，资产价格系统是以资本化定价方式为基础的一套特定的价格体系，这也就是虚拟经济。简单地说，实体经济不景气，流动性存量又依旧存在，虚拟经济就可以大干一场。
   首先，虚拟经济可以利用资本市场解决改革转型期资金流导向难题。中国现在面临的问题，是庞大的产业资金对传统产业因为改革转型而不愿投，对初出茅庐的战略新兴产业又不敢投，造成投资乏力经济疲软。过去，依靠行政的力量，这个问题是可以解决的，尽管产能越投越过剩，但至少解决了GDP增长的问题，一增遮百丑。但现在行政的力量越来越弱化，市场的主导力量应该越来越强，资本市场就应该起到引导社会资金向需要大量投资的行业进发。放眼全球，发达的资本市场都有这样的功能，比如阿里之所以能到美国上市，就是因为美国资本市场健康成熟，可以很好地实现引导社会资金进入先导行业企业，它培育了IBM、微软、苹果、英特尔、微软、亚马逊、谷歌、Facebook这样的世界级行业领军企业，所以它也能让全世界的钱买新浪、百度和阿里，这里没有什么行政的力量，谁指引着整个行业发展的方向，资本说了算。
   其次，虚拟经济可以在实体经济减速的情况下对宏观经济增长起到一定的辅助拉动作用。经济学家陈志武曾说，由于中国社会刚刚走出农业社会，走入工业社会时代，所以没有几个人能看到中国需要重点发展的，恰恰不是所谓的实体经济，尤其不是方方面面的制造业，中国更应该发展的是虚拟经济、金融经济。举个列子，据IMF公布的资料可见，美国实体经济贡献的GDP占全部GDP的比例已经从1950年的61.78%下降到了2007年的33.99%，取而代之的就是虚拟经济，可以说，美国那几十年产业结构的转变，就是中国现在正在走的路，没有强大的美国资本市场，就没有美国经济的今天。那么，对于产业转型之中的中国，该如何发展自己的资本市场，应该是太清晰不过的了。

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