资本游戏该遵守规则

金融投资报 2014-08-15 09:53:36

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◆本报评论员刘柯

   最近，关于雷士照明创始人吴长江与现任董事长王冬雷之间的纷争越演越烈。
   2012年12月，德豪润达以16.5亿港元收购了雷士照明超过20%的股权，一跃成为公司的老大，但吴长江没有因此退出，而是被委任为CEO。这一委任为日后的纠纷埋下了定时炸弹。本来是两个惺惺相惜之人，却因为对公司管理的不同套路而产生纠纷，而且这种纠纷越来越激烈，剧情越来越狗血。吴长江称从2013年5月开始，王冬雷就开始插手想把雷士照明的核心产品转移到德豪润达，并且已经把雷士的光源产品生产转移到德豪润达。
   后来的剧情演变为：双方开始互相攻击，从一开始的收购说起，王冬雷说自己拿16.5亿港元救了吴长江，避免了吴被资本逼宫，是吴长江的救命恩人；吴长江则说自己给了王冬雷里子和面子，里子是雷士照明的资产，面子则是王冬雷成为雷士照明的实际控制人。话说到这里，大家应该比较明白了，现在王冬雷想用雷士照明的资产拿到德豪润达去，吴长江不干。既然吴长江不干，那王冬雷就用股权说话，清洗吴长江及其旧部。并且，吴长江欠几亿赌债的事情也被曝光，王冬雷从一个侧面攻击吴长江的人性弱点。
   从第三方的角度看，这个闹剧没有谁对谁错，因为站在谁的立场看问题都不会有错。而我们能清楚的一点是，无论是哪一方，都想的是争夺雷士照明的实际控制权。对于这个实际控制权，我们要明白一点，这是一个资本游戏，应该遵守规则。
   德豪润达现在是雷士照明的实际控制人，拥有超过20%的股权，既然如此，那就是有话语权的，这是法律赋予的权利。从这点看，吴长江是不应该有什么话说的。此前，上海家化也出现过这样的闹剧，平安资产成为第一大股东，紧接着原家化葛文耀的旧部被清洗，然后是老家化人的反击。既然平安资产是第一大股东，那就应该有话语权，不能因为你认为对或者错就去指责它，要不然，还要这个实际控制人来干什么？
   因此，站在局外来看这个问题，我们必须尊重第一大股东的权利，它是用钱开道进来的，拥有大部分股权，在董事会的举手人占多数，人家是可以做自己权利范围内的事情的。比如把雷士照明的资产装入德豪润达，从资本运作的角度看是合理合法的，王冬雷拿16.5亿港元不会只做善事，也不可能只做看客，甚至不会满足于简单的财务投资，这都很正常。你觉得委屈，觉得不公平，完全可以在资本市场去重新掌握更多的股权，从而重新掌握董事会，重新掌握话语权。
   无论是上海家化还是雷士照明，我们都必须严格遵守这个东西，资本是有话语权的，这是一个市场法则决定的东西，不能义气用事。我们鼓励为争夺优质资产的良性竞价交易，因为这样可以体现优质资产的价值，并且让付出成本的一方能更多地珍惜获得的资产。但一旦这种竞价尘埃落定，那拥有大股东地位的一方就应该有决定权，不能说你对公司有感情就必须听你的，这是没道理的，也是行政管理和家族管理色彩很浓的一种反映，是有违现代企业管理的。

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