新三板成A股并购“选秀池”：东方国信4.5亿全购屹通信息

　继新冠亿碳、瑞翼信息及金豪制药三家新三板公司相继上市公司并购之后，近日，新三板挂牌公司屹通信息也被“宠幸”。金融资此前预言新三板市场将成为A股并购“选秀池”正被越来越多的案例坐实。

　　创业板公司东方国信8日晚发布公告称，拟斥资4.5亿全面收购新三板公司屹通信息。屹通信息于2014年1月24日挂牌新三板，主要为银行提供专业的移动及互联网金融、金融大数据等系统的解决方案和实施服务，是我国金融业信息化领域的专业服务商之一。

　　根据预案，屹通信息100%股权初步商定的交易价格为45080万元，是账面净资产值的11倍。东方国信以现金和股份来支付对价，其中现金支付11,270万元，另外，以18.62元/股的发行价格向屹通信息的股东合计发行1815.8万股股份。

　　如此高溢价收购理由何在？东方通信的公告解释称，屹通信息预估值增值率高的主要原因是企业收益的持续增长。在移动互联网快速发展的大数据时代背景下，银行业金融机构对于服务于内部员工的企业应用以及服务于银行外部客户的产品应用需求快速增长，随着国家产业政策对软件行业的扶持力度不断加强，以及国家对网络安全的要求不断提高，将有利于金融信息化产品的国产化替代，标的公司预期未来将保持业务稳步增长。

　　由于标的估值较高，东方国信与屹通信息的股东针对业绩有着专门约定。屹通信息的股东陈益玲、章祺、何本强、上海屹隆承诺，屹通信息2014年、2015年和2016年的净利润分别为3500万元、4550万元以及5915万元。同时，如果超额完成业绩，则还另有奖励。

　　自去年以来，A股并购热潮持续不断，随着并购方的增多，好的并购标的也越来越难找，新三板的扩容及其并购重组办法的出台，为A股公司寻找并购标的提供了不错的“选秀池”。

　　据统计，截至8日，已有新冠亿碳、金豪制药、瑞翼信息及屹通信息四家新三板挂牌企业被上市公司收购。他们分别来自环保、医药及移动互联网领域。是当今资本市场炙手可热的行业。

　　从并购价格看，除金豪制药尚未披露价格外，新冠亿碳估值近1亿元、瑞翼信息估值逾2亿元，屹通信息估值高达4.5亿。

　　从并购的手段看，既有曲线并购——新冠亿碳的两个子公司被并购，也有只收购控股权——瑞翼信息被通鼎光电收购了51%股权，也有以“现金+股权”方式全面收购——屹通信息案例。

　　估值较高者均设计了业绩对赌。此乃A股流行风。或许正因为估值如此之高，所以这些企业明知新三板做市商制度即将在8月实行，也甘愿被收编。

　　自1月份新三板大扩容以来，股权的转让交易活跃度一直有限，而跨市场的并购却在逐渐升温。不过新三板学院院长程晓明认为，上述几个并购案例，并不能说明新三板就是主板的后备队，他认为新三板就是一个独立的交易所。“随着8月份做市商制度的实施，新三板就有了价格价值发现功能，估值可能会水涨船高。” 程晓明还指出，随着交易制度的完善，交易的活跃，会吸引更多优质企业登陆新三板。