“刚性兑付”或现松动部分信托资金回流股市

金融投资报 2014-02-19 08:48:34

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　192只股基加仓增压“88魔咒”再现A股
　　“88魔咒”再现。
　　2月18日，券商、银行股带动权重股下跌，截至收盘，沪指报收2119.07点，跌幅为0.77%，深成指报收7832.47点，跌幅为1.4%。
　　“大盘的打压力量来自金融板块，但最近比较热门的投资板块表现不俗。”有券商人士表示，智能穿戴、医疗医药在盘中的表现很抢眼，两会前夕的市场比较敏感。
　　对此，博时基金宏观策略部总经理魏凤春表示，“回顾年初至今，海外市场盛行的概念仍是智能穿戴、电动车、生物科技和机器人(300024)之类，虽是老生常谈但仍吸人眼球。”
　　值得注意的是，截至2月14日，股票型基金的仓位上升了3.61%，骤升至88.04%。对此，业内人士表示，“每次基金仓位达到88%左右，市场都会出现调整，基金的高仓位几乎成了市场的反向指标。”
　　加仓增压
　　各类基金纷纷加仓。
　　据好买基金仓位测算显示，截至2月14日，股票型、标准混合型、偏股型基金的持股仓位分别为88.04%、74.98%和83.33%，与一周之前相比，分别上升3.61%、2.66%和3.27%。
　　其中，基金主要对纺织服装、商业贸易和综合三个板块进行了加仓，主动加仓幅度分别为2.96%、1.46%和1.19%，而对金融服务、医药生物和公用事业三个行业的减仓幅度较大，分别为-3.08%、-1.94%和-0.89%。
　　“88%仓位并不是魔咒，而是指机构所剩的资金不足以推动行情，市场可能有转向风险。”好买基金研究总监曾令华表示，如果基金仓位到达高位后开始减仓，那市场会因巨量抛售而转头向下，但现在基金分歧较大，不具备影响市场的凝聚力。
　　在347只股票型基金中，192只基金在上周加仓，更有133只股基的仓位高达95%。
　　据好买基金测算，上周加仓幅度最大的基金为华安升级、安信消费、兴全社会责任和上投摩根内需动力(377020)基金，它们主动调仓的幅度分别为34.17%、34.17%、29.30%和25.34%。
　　华安升级主题、华安安信消费服务基金经理陈俏宇表示，2014年经济层面的亮点不多，风险则会阶段性地因情绪而放大。在流动性压力不减，部分成长板块业绩预期过高，以及新股重启带来的外延并购成本有潜在上升可能性等因素影响下，下一阶段成长的稳定性因素带来的估值安全边际将有所上升。
　　而春节前后，A股越演越烈的分化行情在上周出现波折。沪深300、中小板指大涨3.76%和4.28%，而创业板指却下跌1.10%，行业中银行、有色金属、交通运输等板块大涨，仅传媒与国防军工下跌。
　　“从经济面、资金面来看，权重板块上涨难以持续，因此权重企稳、成长活跃是大概率事件。”上投摩根基金人士认为，“两会临近，改革预期可能再度升温，可关注国企改革、土地流转等主题，以及互联网结合的消费和服务业，医药生物和大众消费等公司。”
　　重安全边际
　　转型背景下，新兴成长风格一以贯之。但对新兴成长的认识，未来市场可能会有不同视角。
　　“在目前概念盛行的市场环境下，投资者也需提高对估值的考虑权重，因为估值是股价的另一双翅膀，即使在台风口的猪也能飞，但着陆肯定是个问题。”博时基金宏观策略部总经理魏凤春表示，比如规模，市值规模在之前的投资选择中极端重要，但未来作为定价因素的影响力可能弱化，因为在想象力耗尽之后，规模只剩下一身空皮囊。
　　“我们较为关注成长股估值风险，成长股相对蓝筹股估值差还在拉开。”国泰金鹰基金经理张玮告诉记者，A股结构化行情，在未来还将持续一段时间，目前对宏观经济比较谨慎，因为三驾马车都看不出有强劲增长动力。
　　据好买基金测算，截至2月14日，国泰金鹰增长基金的仓位也已达95%，上周主动调仓幅度为19.34%。
　　张玮表示，“比较看好与互联网相关联、对传统行业改造的投资标的，以及大消费食品饮料和医药等行业，在这条线上找具有估值安全边际的成长股进行布局。”
　　而在上周进行减仓的155只股票型基金产品中，平安大华行业先锋、南方隆元产业主题、农银汇理行业、华商价值基金的减持幅度最大。据好买基金测算，截至2月14日，它们主动调仓为-29.90%、-24.52%、-22.32%和-20.06%。
　　其中，南方隆元产业主题管理人在四季报中表示，2013年代表改革方向的中小盘和创业板指数经历了大幅上涨，因此在今年将更谨慎，保持中性仓位。(21.世.纪.经.济.报.道.)

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