2014首期国库定存招标500亿资金仍面临紧张局面

金融投资报 2014-01-16 08:18:18

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本报记者陈思源
6.02%的利率，表明市场流动性将持续紧张，资金层面不容乐观，而这样的结果或对商业银行而言，更感焦虑。
   1月14日，在公开市场不开展任何操作的同时，财政部、央行以利率招标方式进行了2014年第一期中央国库现金定存招投标。据悉，本期存款量为500亿元，期限是 6个月，最终中标利率为6.02%，利率水平继续维持高位。有不少业内人士表示，该中标结果表明市场流动性将持续紧张，资金层面不容乐观，而这样的结果或对商业银行而言，更感焦虑。
首期国库定存利率达6.02%
   所谓中央国库现金管理商业银行定期存款，是指将国库现金存放在商业银行，商业银行以国债为质押获得存款，并向财政部支付利息的交易行为。
   记者在央行网站看到，其发布的2014年首期国库定存操作量为500亿元，期限是6个月，存款起息日为2014年1月14日，到期日为2014年7月15日，具备投标资格的52家商业银行中有34家参与投标，13家银行中标。
   据统计，去年央行、财政部总计进行了10期国库现金管理商业银行定期招标，总额为4300亿元，期限分为3个月和6个月，其中有8期是在下半年招标。而2012年和2011年的国库现金管理规模分别为6900亿元和4500亿元。
   然而，随着银行间流动性紧张加剧，去年下半年财政部、央行招标频率明显变快。去年下半年总计释放了3800亿元流动性，操作量占去年全年的88%。值得注意的是，中标利率也随着流动性的紧张而“水涨船高”，去年6月20日的6月期国库现金招标中创下了6.5%的历史高点。据悉，在2013年财政部与人民银行进行的十期“存款招标”中，仅有6月20日的第三期和12月10日的第十期价格超过6%，前者为6.5%，后者为6.3%。
   “尽管中标利率较之前有所下降，一方面表示出了短期资金压力有所缓解，但今年首期国库定存利率就达到了6%，加上央行连续几周空窗操作，从整个资金层面来说，不容乐观，”某证券分析师认为。
中长期资金仍紧张
   从此次 6个月期中标利率6.02%来看，虽高于同期限上海银行间同业拆放利率 (以下称“Shi－bor”），但较上一次3个月期限招标利率下降约30个基点。不过，较上一次6个月期限中标利率上升约100个基点。“本期国库定存期限虽跨春节，但仍低于去年12月3月期品种6.3%的招标结果，短期反映资金较为充足”，分析人士表示，在当前时点各大机构春节资金压力并不是很大，因此对国库定存的需求程度不如去年底那么强烈。
   但另一方面，有商业银行相关负责人也表示出了担忧。“国库现金定期存款对比可投资项目的收益率，商业银行几乎无钱可赚。这也就意味着获得存款的商业银行是为了补充其流动性需求而非发放贷款或投资获取收益。”某城市商业银行部门负责人分析，在他看来，这说明商业银行缺少期限较长的资金。
   据推算，此次中标利率为6.02%。按19%的存准率推算，此次资金的成本在7.1%。而同期商业银行间的同业存款和票据资产的收益率则在6.9%左右。
   另外，“存款招标”利率与Shibor利率的巨大差距也让不少商业银行坐立不安。“相比于Shibor仅是商业银行对借入资金的报价而非成交价格。6.02%更能显示出商业银行对资金需求的紧迫。从另一个侧面显示，shibor利率无法告诉我们各家商业银行真实的资金需求。这让我们在与其他商业银行做资金交易时非常不踏实。”某不愿透露姓名的商业银行交易员谈到。
   从现在央行的政策来看，2014年的货币政策或转为中性，某外资银行分析师表示，“央行可能在初期依赖公开市场操作来控制市场流动性，而把调整存款准备金利率作为最后的手段。”

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