人形机器人与AI将再度吸引投资目光

杨德龙

在4月股市行情开启后，中东冲突便成为影响股市走势的重要变量。开盘首日，受美国总统特朗普提出可能在未来两三周内结束战争的消息提振，全球股市大幅反弹。但在4月的第2个交易日，特朗普又暗示将对伊朗采取进一步军事打击，市场再度回调。

近期，随着中东局势扑朔迷离，国际油价、金价也大幅波动。特朗普态度的模棱两可，是大宗商品价格波动的重要原因，也是当前资本市场反复震荡的重要诱因。

近期国际金价出现“过山车”行情。从长期来看，随着美元持续超发，国际金价上涨的趋势不会改变。因此，每次国际金价大跌，都可能是较好的逢低布局机会。投资者不必过多关注短期走势，而应关注其长期配置价值。过去两年，笔者一直建议在投资组合中配置20%的黄金类资产，这是较好的投资策略，可以获得黄金价格长期上涨的投资回报。由于过去两年金价涨幅较大，高位出现反复震荡也在情理之中，此时更应着眼中长期布局，而不是盯住短期波动，否则很容易在追涨杀跌中出现反复亏损。对黄金的投资，也要坚持价值投资和长期投资理念。

近期，锂价出现一波上升行情。多份研报显示，一场比预期更紧迫的供应短缺正加速逼近：一方面是推动锂需求增长的新能源汽车这一主引擎，另一方面是成为锂需求第二增长引擎——储能。进入2026年，全球多地锂价出现不同程度上涨，似乎预示着锂业正迎来新一轮超级周期，且该周期持续时间可能比想象中更长，当前仍处于上升趋势中。摩根士丹利预测，2026年将出现8万吨碳酸锂短缺。碳酸锂板块表现突出确有基本面支撑。

进入4月份，机器人板块有望迎来一波较好的上涨行情。一方面，经过一个季度的调整，机器人板块出现了较大幅度的回调，估值已具备一定吸引力；另一方面，人形机器人近期可能迎来两个重要的“催化剂”：一是宇树科技于3月20日公告，已向科创板提交招股说明书，冲刺A股人形机器人第一股，这可能带动宇树产业链相关股票股价上扬，从而带动整个机器人板块；二是特斯拉机器人最新款擎天柱V3发布，V3相较于V2有了大幅进步，特别是拥有22个自由度的灵活手成为重要亮点，其灵活性接近人手水平。V3的发布可能引发对特斯拉产业链的关注。比尔·盖茨曾说过一句名言：人们往往会高估新产业短期的表现，但低估其长期的表现。短期来看，现阶段的机器人因为AI决策与智能水平仍有限，还难以胜任复杂工作，只能在工厂做一些简单的重复性劳动。但近期已有集成公司推出了家政机器人，可打扫卫生、简单做饭、洗衣服等。笔者大胆判断，人形机器人走进家庭的时间可能比原来预想的大大提前，大约3年就会有相当数量的人形机器人进入家庭。目前机器人主要在工厂使用，随后逐步进入商场做商业服务，然后进入家庭。一旦进入家庭，用量就会大幅增大。今年应重点关注能够拿到大厂订单的机器人零部件公司，它们有可能在市场反弹中具备更好弹性。

近期，一则人工智能领域的重要新闻刷屏：AI关键计量单位“Token”正式定名为“词元”。这个看似简单的命名，折射出中国AI产业从跟跑到领跑的蜕变。“词元”这一命名非常巧妙，既延续了自然语言处理领域的学术传统，又融合了数字经济时代的商业特征。它不仅是大模型处理信息的最小单元，更成为智能时代的价值锚点。同时，我们还将“Prompt”译为“文令”。这些术语规范，让我们离人工智能时代更近一步。数据显示，中国的词元调用量正以惊人的速度增长：从2024年初的日均1000亿次，到2025年底突破100万亿次，再到2026年3月的140万亿次，两年间增长超千倍。这种指数级爆发，验证了AI应用正在从简单的对话工具向具有决策能力的智能体转变。黄仁勋在2026年GTC大会上提出“Token经济学”，将数据中心定义为生产AI智能Token的工厂。算力算法相关板块是近两年表现最为突出的板块，具备基本面的强力支撑，也是在AI时代最受益的方向之一。在经过一段时间的调整后，今年还可能再次向上。在人工智能时代，算力和算法是发展AI的基础，也是未来最可能出现放量增长的方向，投资者应给予足够的重视。