皮海洲：建设金融强国要有一个 强大的资本市场作为支撑

皮海洲

建设金融强国，近两年来备受各方关注。

早在2023年10月，在当时召开的中央金融工作会议上，首次明确提出了“要加快建设金融强国”的目标。在今年10月23日中央重要会议通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（以下简称《“十五五”规划建议》）中，同样提出了“加快建设金融强国”的目标，这意味着建设金融强国的目标已经提升到了更高的层面，受到了高层的重视。

《“十五五”规划建议》在提到“加快建设金融强国”的目标时，也提到了资本市场建设的话题。其中提到，提高资本市场制度包容性、适应性，健全投资和融资相协调的资本市场功能。积极发展股权、债券等直接融资，稳步发展期货、衍生品和资产证券化。

近日，中央金融办有关人士就“加快建设金融强国”的话题接受记者采访，在谈到“十五五”时期加快建设金融强国都有哪些主要任务和重要举措时，提出要“促进资本市场健康稳定发展”。其主要内容为，着力提升资本市场对新产业新业态新技术的包容性，主动适应科技创新发展需要和科技型企业成长需求，促进发展新质生产力。健全投资和融资相协调的资本市场功能，建设培育鼓励长期投资的资本市场生态，加强上市公司从准入到退出全链条监管，加快构建资本市场防假打假综合惩防体系。

建设金融强国，必须要有一个强大的资本市场作为支撑。如果股市还是像之前那样，十几年都一直趴在3000点的位置上装睡不醒，这样的股市显然是支撑不起一个金融强国的。所以，在建设金融强国的目标上，不论是《“十五五”规划建议》，还是中央金融办的解读，都提到了资本市场建设方面的内容。相对而言，中央金融办在接受媒体采访时，谈到的内容要更详细、更全面一些。

要建设一个强大的资本市场，“促进资本市场健康稳定发展”是必不可少的。但仅仅是资本市场健康稳定发展，还不足以建设起一个强大的资本市场。

不可否认，中央金融办提到的内容，都是一个强大的资本市场应该做到的事情。但如果仅仅是局限于此，显然还不足以让中国资本市场变得强大起来。实际上，有关人士提到的“着力提升资本市场对新产业新业态新技术的包容性，主动适应科技创新发展需要和科技型企业成长需求，促进发展新质生产力”，归根到底就是一个融资问题，即接纳相关亏损企业上市。目前，中国股市也正在实施这样的政策。

问题的关键是，这些特殊政策的实施需要有相关的制度作为保证，来为其保驾护航。否则，就有可能给股市带来不利影响，进而影响到股市的健康稳定发展。所以，《“十五五”规划建议》提到“健全投资和融资相协调的资本市场功能”，重要的就是要把这一条落到实处。

那么，面对金融强国的建设，资本市场需要做些什么呢？完善制度建设是首先要做到的，也是很有必要的。资本市场处于不断发展的过程中，各种问题的出现是不可避免的，关键是要及时地解决这些问题。尤其是一些历史遗留下来的问题更要抓紧解决。比如，股权结构不合理的问题，导致控股股东持股量过大，让股市成了控股股东的“提款机”。与此对应的是股东减持问题。有的公司业绩很差，难以回报投资者，但其股东却通过减持套现一夜暴富，把一个空壳公司留给投资者。又比如，解决上市公司质量问题，这是资本市场健康稳定发展的基础与保证。但如何切实提升上市公司质量，IPO环节是否把好了“入口关”？一些上市公司的并购重组是否真的有利于提升公司质量？这些都还有改革和完善的地方。再比如，切实保障投资者尤其是中小投资者利益的问题，这是建设一个强大的资本市场所必须解决的问题。一方面，要切实落实对投资者尤其是中小投资者的各种赔偿问题。另一方面，在各种制度的制定上，要优先考虑投资者尤其是中小投资者的利益，凡是不利于保护中小投资者利益的举措，该修改的就要修改，该叫停的就要叫停。中国资本市场是一个拥有2亿中小投资者的庞大市场，保护中小投资者利益，得到中小投资者的支持，这是建设金融强国和建设一个强大资本市场的重要保证。