文以载道 | 站在上海制高点欣赏改革成就

文兴

{提要：好的政策与熟练的城市管理经验，让科技成果转化为经济发展实体，推动上海成为国际大都市和中国的经济中心。A股市场的投资者对牛市前景充满期待。笔者认为，做好国资投资的大文章是股市走出长期牛市的必要基础，在做好国资保值增值的同时，股市必然会走出长牛格局。}

变化巨大，欣喜不已。这是近日笔者登上上海浦东新区金桥大厦顶层环顾四周后的内心感受。

二十多年前，笔者有幸在这栋楼类似的位置看着一个巨大的沙盘，那是金桥开发区的沙盘模型。当时看着沙盘上的模型，再看着广袤无垠的浦东大地，所见之处几乎都是农田，只是西边远处能看到外滩万国建筑群与陆家嘴的船厂吊机。如今站在150多米高度的同样位置，四周已经完全改变，不仅当年的沙盘模型都变成了高楼大厦，而且目光所及也是一片连绵不绝的城市建筑与电厂、船厂设施。由于有高度也有通透度，笔者不仅看到了吴淞口的标志性建筑，还看到了长江中的长兴岛和崇明岛，因为那里高耸挺拔的风电塔让笔者很容易就辨识出上海的造船基地！在金桥的制高点上，朝西看，就是以陆家嘴“三件套”为代表的上海城市新景观，城市剪影闻名中外。上海百米以上的高楼几乎都在这个方向。往北看，黄浦江在高楼大厦间流过杨浦大桥流向东北方向，杨树浦发电厂的两根红白相间的大烟囱，让人们依旧对百年远东第一电厂充满了敬意。东北方向，还有三根类似的大烟囱，那就是更先进的国家电投外高桥发电厂，为浦东、为上海经济发展提供强有力的动力。楼下的中环高架路和杨高路高架上车流滚滚，为上海经济发展提供物流保障。把目光转向南边，上海最高的双子塔建筑映入眼帘，那是张江的科学之门，那边集中了我国的生物科技、人工智能、芯片制造等领域的先进企业。如此多的企业并不是都是工厂厂房，还有像写字楼那样的建筑，分布在绿树成荫的绿地之中。不仅如此，像中欧国际工商学院等名校也都诞生在眼前的这片土地上。当年浦东开发、开放的目标，都成为了笔者眼前的实景。

好的政策与熟练的城市管理经验，让昔日的沙盘模型变成了如今的现实，让笔者不由得想到上海的国资企业，尤其是国资投资企业的努力，让科技成果转化为经济发展实体，推动上海成为国际大都市和中国的经济中心。

上海作为我国国资国企改革的先行者，坚持“以混促改”，推动多种所有制融合发展，混合所有制企业已成为地方国企中最具活力和潜力的部分。推动华建集团、隧道股份、国泰君安、上海银行、上海农商行等企业集团实现整体上市；推进上海电气、临港集团、华谊集团等企业的核心业务资产上市。 上海多数市场竞争类和金融服务类企业已实现整体上市或核心业务资产上市。上海电气风电板块分拆上市，成为A股市场分拆新政后国资分拆上市第一股，为国企资本运作提供了新路径。上海作为我国经济重镇，国资已成为其经济发展的“压舱石”。近年来，上海国资不仅资产规模庞大，投资活动也十分活跃，尤其在基金设立、产业布局等方面表现突出，总规模呈现千亿级乃至万亿级的态势，且持续向重点产业和关键领域倾斜。2024年，上海地方国有企业实现营收3.5万亿元，利润总额2693.5亿元，资产总额首次突破30万亿元，超额完成三年改革主体任务年度目标，且比预计时间提前了一年。同年三季度，上海上市国企资产总规模达20.1万亿元，位居全国第一。 2024年4月，上海国投与科创集团重组整合后，资产总额超过了1400亿元，在管基金规模约1700亿元，成为全国领先的国资创投平台。2024年7月，上海发布集成电路、生物医药、人工智能等三大先导产业母基金及未来产业基金，总规模达1000亿元，吸引了各地资本入局。子基金遴选竞争激烈，2024年7月发布遴选公告后，全国156家机构申报，第一批仅9家中选，包括4家外来机构。 2025年开年不满一个月，上海就有4笔百亿及以上规模资金落地。如1月28日(除夕)，上实集团设立百亿规模医药基金，首期落地50.1亿元；1月8日至17日，10天内三只基金集体落地，规模最小的为100亿元，最大的达600亿元。部分子基金规模可观，如集成电路领域的尚颀旗舰二期基金、国策兴融芯基金，生物医药领域的中生引领私募基金、凯辉赛诺菲基金、三一创新三期基金等。2025年7月，上海市国资委发布总规模超500亿元的国资并购基金矩阵，聚焦国有经济布局优化、结构调整和重点产业强链补链，涉及国资国企改革、集成电路、生物医药、高端装备、民用航空、商业航天、文旅消费等领域。此外，还设立总规模为500亿元的产业转型升级二期基金。 笔者认为，上海国资的投资特点是聚焦硬科技与重点产业。集成电路子基金强调本地产业链协同，生物医药板块覆盖从早期创新到跨国合作的完整链条，人工智能板块聚焦核心技术突破与快速场景落地，体现“投早、投小、投硬科技”战略导向。上海市国资委出台相关管理办法和考核评价机制，优化国有资产评估管理，提高并购审批效率，健全绩效评价和容错机制，为国资投资提供保障。还有上海国资吸引外部机构参与资源整合，三大先导产业母基金吸引力强，如礼来亚洲基金、正心谷等外地机构因母基金而入驻上海；部分子基金通过与高校共建验证平台、借助全球资源网络推动技术转化与合作。与此同时，上海也成为北京央企外迁的重要受益者。如中国数联物流、中交、中节能、中能建等央企在上海设立总部，进一步增强了上海的产业集聚效应。

当下，A股市场的投资者对牛市前景充满期待。笔者认为，做好国资投资的大文章是股市走出长期牛市的必要基础，在做好国资保值增值的同时，股市必然会走出长牛格局。这是笔者在浦东金桥制高点观景的心情与体会。