兴业证券策略团队：海外三方面因素对A股造成影响，中长期看全球最好的资产仍在中国

近期全球金融市场不平静。本周首个交易日，在海外疫情扩散和国际原油价格大跌的双重夹击下，全球股市全面重挫，A股市场也受到一定的“牵连”。

兴业证券策略团队认为，海外三方面因素后续对A股的影响值得投资者关注。本轮海外市场的下跌，主要反映了以下三方面的问题：第一，全球市场特别是美股波动加大的风险，短期看是由于公共卫生事件带来的投资者情绪层面影响，中期角度则反映了当前美股处于高位，投资者对于基本面的担忧。第二，公共卫生事件的扩散，越来越多的地方出现情况，海外，特别是欧洲正处于快速发酵阶段。第三，由于公共卫生事件，带来投资者对于全球总需求的担忧，无论是原油价格还是黄金价格下跌，一定程度上也在反映全球投资者对经济“通缩”的担忧。

展望后市，兴业证券策略团队认为，对于A股而言，这些外部因素阶段性会成为制约A股投资者的情绪。而从A股自身基本面来看，本周出台的1-2月进出口数据，出口同比下滑17.2%，进口下滑4%，春节效应和公共卫生事件是导致进出口整体下滑的主要原因。兴业证券策略团队认为，伴随国内逐步复工复产，事件影响逐步减弱，经济接下来将较前期有明显改善。下周，2月的CPI、PPI、金融数据将出台，国内的基本面预期调整情况值得关注。

兴业证券首席策略分析师王德伦认为，从中期角度看，全球“资产荒”+中国制度优势，最好的资产在中国股市。美联储实施降息50bp，全球其他经济体，如澳大利亚、马来西亚等国也下调了利率水平，为了缓解对全球经济的影响，全球主要经济体继续延续着货币宽松政策，也进一步加剧了全球“资产荒”局面。在这种情况下，从本次公共卫生事件处理方式来看，中国所展现出的制度优势、采取的正确措施，将逐步被全球投资者所认可。同时，中国货币政策空间相比于其他国家而言更具优势，随着美联储降息后，人民币资产的性价比、吸引力进一步提升，有利于推动全球资金流回中国，特别是中国股市。

长期来看，兴业证券策略团队表示，在国家重视、居民配置、机构配置、全球配置“四重奏”的引领下，继续看好A股长牛，重点关注配置“两头走”的低估值、高分红、增长稳的核心资产价值龙头方向。在一系列稳政策措施，“要积极扩大有效需求，促进消费回补和潜力释放，发挥好有效投资关键作用，加大新投资项目开工力度，加快在建项目建设进度”等促进下，核心资产价值龙头公司经历一个阶段调整后，估值在底部区域、业绩稳定增长，相对性价比凸显，阶段性配置价值值得重视。另一方面，虽然一系列短期科技股可能因为交易过度拥挤、获利盘过重而出现一定调整，但全年来看，大创新科技成长机会仍值得重视。